Stripe ist ein Technologieunternehmen, das eine wirtschaftliche Infrastruktur für das Internet aufbaut. Unternehmen jeder Größe – vom Start-up bis zum börsennotierten Unternehmen – nutzen die Software von Stripe, um Zahlungen zu akzeptieren und ihre Geschäfte online zu verwalten.

Stripe wurde 2010 von zwei Brüdern, Patrick Collison und John Collison, gegründet. Der Hauptsitz des Unternehmens befindet sich in San Francisco.

Stripe wurde im Jahr 2011 von Patrick und John Collison gegründet. In einem Interview mit CNBC im September 2019 erklärte John Collison, dass das Unternehmen keine Pläne hat, an die Börse zu gehen, und dass Stripe “sehr glücklich als privates Unternehmen ist.” Diese Äußerungen sollten nicht dahingehend interpretiert werden, dass das Unternehmen offiziell einen Börsengang anstrebt oder auf einen solchen verzichtet.

Stripe entwickelt Software zur Erleichterung von Transaktionen über das Internet. Seine Zahlungsplattform wird nach Angaben des Unternehmens von Millionen von Nutzern weltweit verwendet. Stripe hat über 1,85 Milliarden Dollar an Risikokapital von Investoren wie Novator Partners, Tiger Global Management, CapitalG, Base Partners, Connect Ventures, Golden Gate Ventures, GV, Kleiner Perkins, Salesforce Ventures, Union Square Ventures, Khosla Ventures, General Catalyst, Lowercase Capital, Andreessen Horowitz und Sequoia Capital erhalten. Laut Pressemitteilungen des Unternehmens hat Stripe IPO zuletzt im April 2020 eine Series-G-Erweiterung aufgenommen, wodurch sich die Gesamtsumme der Runde auf 850 Millionen US-Dollar bei einer Bewertung von 36 Milliarden US-Dollar nach dem Geld erhöht hat.

Jetzt investieren schlechte Unternehmen darin

SpaceX könnte die Mutter aller heißen IPOs sein

In einer Zeit, in der die Softbank-Kapitalkanone mit Platzpatronen schießt und die Bewertungen auf dem privaten Markt und damit wahrscheinlich auch die IPO-Bewertungen nach unten drückt (da IPOs für das Unternehmen, das auf den Markt kommt, nur eine Kapitalbeschaffungsmaßnahme sind), könnte der Börsengang von SPACE in naher bis mittlerer Zukunft unserer Meinung nach ein echter Knaller werden.

Das Unternehmen gewinnt Anteile im staatlichen und kommerziellen Startsektor. Ursprünglich sah es so aus, als wäre es nur ein preislich führendes Unternehmen, was auf seine wiederverwendbare Hardware und seine Fähigkeit zurückzuführen ist, mit Hilfe von VC- und anderen privaten Mitteln Verluste zu erwirtschaften. (Boeing (BA) macht natürlich auch Verluste, aber nicht aus den gleichen Gründen). Es stellt sich jedoch heraus, dass das Unternehmen noch viel mehr in seinem Gepäck hat. Der große Sprung nach vorn für SPACE hat sich in den letzten Monaten vollzogen. SPACE ist das Duopolunternehmen für den Transport von Besatzungen von der Erde zur Internationalen Raumstation der NASA. Das Unternehmen unterzeichnete 2014 einen 2,6-Milliarden-Dollar-Vertrag, um die gleiche Dienstleistung zu erbringen, für die die NASA 4,2 Milliarden Dollar an BA zahlt – nämlich einen Uber für amerikanische Astronauten, die die ISS derzeit nur mit einem russischen Sojus-Raumschiff erreichen können. Da SPACE ein neuer Marktteilnehmer ist, musste es strengere Tests durchführen als BA. Der Abbruchtest von BA bestand einfach darin, dass eine Kapsel auf einem Prüfstand in der Wüste ihre Fluchttriebwerke zündete.

Der Test war erfolgreich, sozusagen. Sie landete sicher, obwohl sich einer der drei Fallschirme nicht öffnete. Die BA Starliner-Kapsel ist für eine Landung mit nur zwei Fallschirmen ausgelegt, so dass jeder entschied, dass dieser Test “nominal” war (Raumfahrt-Sprache für “verlief nach Plan”). SPACE musste etwas sehr viel Schwierigeres tun – einen Abbruch am oder um den “MaxQ”-Punkt des Starts herum abfeuern – d. h. mit der Dragon-Kapsel, die auf die Spitze einer Falcon 9-Rakete geschraubt war, die tatsächlich gestartet war und sich am Punkt des maximalen aerodynamischen Drucks auf das Fahrzeug bewegte, also an einem der riskantesten Teile des Starts. Sie wurde nicht einfach auf ein kurzes Gerüst in der Wüste gesetzt. Und raten Sie mal – der Drache entkam erfolgreich und landete erfolgreich. Betrachten wir nun die absurden Testflüge ohne Besatzung. Der unbemannte Test von SPACE war ein Kinderspiel. Natürlich war er das. SPACE fliegt denselben Flug schon seit Jahren im Rahmen des NASA Commercial Re-Supply-Programms, einer Art Uber Eats für die ISS. Der unbemannte Testflug von BA? Uns fehlen die Worte.

Ehrlich gesagt. Nicht nur, dass der Starliner nicht die richtige Umlaufbahn erreichte, weil die Kapsel die Zeit nicht ablesen konnte – und deshalb die ISS gar nicht erreichte, sondern einen Tag später in der Wüste landete (auch ein Nominaltest, wenn man einige Leute fragt!), es stellte sich auch heraus, dass er sich aufgrund eines anderen Softwarefehlers während des Fluges selbst hätte zerstören können, wenn er die Zeit richtig abgelesen hätte. Die Antwort von BA lautete in etwa: “Wir müssen unsere Software verbessern. Um einen Moment ernst zu werden: Angesichts der Rolle der MCAS-Software bei den 737-Max-Todesfällen würden wir uns wünschen, dass jemand bei BA begreift, dass Software keine technische Angelegenheit ist, sondern zum Kerngeschäft gehört, und dass man entsprechend damit umgeht. Nochmals: BA bekommt 4,2 Mrd. Dollar, SPACE 2,6 Mrd. Dollar. Wir gehen davon aus, dass SPACE amerikanische Astronauten sehr viel früher von amerikanischem Boden aus zur ISS bringen wird als Amerikas Liebling BA.

Wenn Sie mit anderen Kunden von SPACE sprechen, werden Sie feststellen, dass sie viel Gutes über das Unternehmen zu sagen haben. Wir berichten zum Beispiel über Iridium (IRDM) – ein Satellitenkommunikationsunternehmen, das seine gesamte Next-Gen-Flotte mit SPACE gestartet hat, und diese Starts wurden extrem gut durchgeführt. Nominell sogar. IRDM ist ein zufriedener Kunde.

In Anbetracht der steigenden kommerziellen Ausgaben für die Raumfahrt, der steigenden Militärausgaben für die Raumfahrt, des Mangels an Anbietern von Weltraumtransporten, der sich abzeichnenden Erfolgsbilanz von SPACE und der allgemeinen Begeisterung der Anleger für den Raumfahrtsektor sind wir der Meinung, dass SPACE bei einem baldigen Börsengang eine parabolische Entwicklung nehmen würde. Wir würden auf unseren Broker-Bildschirm tippen, um frühzeitig zuzuschlagen.

Während wir auf den Börsengang von SpaceX warten, werden wir Starlink wahrscheinlich trotzdem kaufen

Bis zum SpaceX-IPO haben Anleger vielleicht die Möglichkeit, Aktien eines Unternehmensteils zu kaufen, den der Präsident und COO Gwynne Shotwell (Jobbeschreibung: verrückte Musk-Sachen in die Tat umsetzen) als mögliche Ausgründung für den Börsengang angepriesen hat. Dieser Teil ist Starlink, ebenfalls ein Satellitenkommunikationsunternehmen. Starlink hat etwa 240 Kleinsatelliten gestartet, die sich in einer niedrigen Erdumlaufbahn befinden. Diese pizzakartongroßen Geräte sind ein großes Ärgernis für, oh, alle. Astronomen hassen sie, weil sie einen großen Teil des Himmels verdecken. Die Anbieter von Satellitenkommunikation hassen sie, weil sie mit billigem Eigenkapital finanziert werden und sie konkurrieren werden, obwohl sie nicht erfolgreich sein können, weil sie auf leichtgewichtiger Technik basieren, die unmöglich mit schwergewichtigen …. konkurrieren kann – oh, Moment mal … erkennen Sie ein Muster?

Wir kommen mit großen negativen Vorurteilen zu Starlink. Erstens sind wir alte Leute und erinnern uns an all die gescheiterten Satellitenkommunikationsunternehmen der 1990er Jahre – jedes einzelne endete im Konkurs und/oder einer anderen Schmach. Zweitens decken wir den Bereich IRDM ab und glauben fest an schwergewichtige Technik zur Lösung sicherer globaler militärischer Kommunikationsprobleme, und wir sind der Meinung, dass das von Starlink genutzte K-Band-Spektrum derzeit für den hochzuverlässigen Markt, den Starlink IPO zweifellos irgendwann anstreben wird, unzureichend ist. Drittens haben wir den leisen Verdacht, dass Starlink nur existiert, um die Nachfrage nach SpaceX-Startkapazitäten zu steigern. Viertens: Wir erinnern uns an SolarCity und sein unrühmliches Ende. Fünftens: Wir können beim besten Willen nicht erkennen, wie Starlink einen Gewinn oder einen tatsächlichen Cashflow nach den Investitionen erwirtschaften soll. Sechstens: Wir betreiben ein auf Fundamentaldaten basierendes Research-Geschäft, und dieses Unternehmen wird beim Börsengang keine Fundamentaldaten haben, sondern nur Hoffnungen und Träume.

Aber wir haben vor, dieses Vorurteil an der Tür zu lassen und trotzdem etwas zu kaufen. Wir werden nicht alles auf eine Karte setzen (das tun wir nie). Aber wir glauben, dass der Enthusiasmus des Sektors die Aktie für eine Weile nach oben treiben kann, und wir haben noch kein Musk-Geschäft gesehen, das sich mit der Zeit nicht als ein verdammt gutes Geschäft erwiesen hat, was die Grundlagen angeht. (Ja, einschließlich TSLA. Lassen Sie Ihre Vorurteile an der gleichen Tür und lesen Sie die oben verlinkte Elazar-Berichterstattung).

Dieser spekulative Ansatz hat sich für uns bei unserer Investition in Virgin Galactic (SPCE) bewährt, die seit dem ersten Handelstag stark gestiegen ist. Das Unternehmen hat keine Einnahmen und wird auch in nächster Zeit keine haben. Aber es war eine großartige Investition für uns. Im Moment ist der Raumfahrtsektor für Investoren sehr nachsichtig. Wir glauben, dass man Starlink IPO seine Fehler und Missgeschicke verzeihen wird, solange es sich zu einem Unternehmen entwickelt, und wir vertrauen darauf, dass Musk am Ende ein ordentliches Unternehmen auf die Beine stellt – daher gehen wir davon aus, dass die Erträge steigen werden, auch wenn die Tulpenmanie im Raumfahrtsektor abgekühlt ist.

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